งานนี้ไม่ใช่แค่เรื่องเครนถล่ม แต่มันคือวิกฤต “ไส้เน่า” ที่หมักหมมมานาน จนมูลค่าบริษัทที่เคยเป็นหมื่นล้าน ตอนนี้เหลือแค่พันล้าน!
1. ตลกร้าย: รับงานหมื่นล้าน แต่มูลค่าบริษัทเหลือพันล้าน
สถานะหุ้น: 5 ปีที่ผ่านมา ราคาหุ้นดิ่งลงกว่า 82% และแค่เจอเหตุการณ์เครนถล่ม 2 วันติด (มกราคม 2026) หุ้นก็รูดหายไปอีก 27%
Market Cap: ตอนนี้มูลค่าบริษัท (Market Cap) เหลือแค่ประมาณ 1,000 ล้านบาท ซึ่งตลกมากเพราะ ITD เพิ่งเซ็นสัญญารับงานสร้างโรงพยาบาลรามาฯ มูลค่า 9,999 ล้านบาท (งานเดียวมูลค่ามากกว่าตัวบริษัทเกือบ 10 เท่า!)
2. ส่องงบ “ไส้เน่า”: รายได้มหาศาล แต่กำไรไม่มีจริง
ขาดทุนซ้ำซาก: ยอดขายปีละ 6-7 หมื่นล้าน แต่จบด้วยการ “ขาดทุน” หลักพันถึงห้าพันล้านแทบทุกปี
กำไรทิพย์: ปี 2568 ดูเหมือนจะมีกำไร 7 พันล้าน แต่จริง ๆ เป็น “รายการพิเศษ” (ขายของ/ปรับโครงสร้าง) ถ้าตัดออกคือขาดทุนจากการดำเนินงานจริงๆ เกือบ 3,000 ล้าน
ผู้สอบบัญชีส่ายหน้า: ไม่แสดงความเห็นต่องบการเงินติดต่อกันหลายปี เพราะไม่แน่ใจว่าบริษัทจะไปรอดไหม (สภาพคล่องวิกฤต)
3. วิกฤตหนี้สิน: “Current Ratio” ที่น่ากลัว
หนี้จ่อคอหอย: มีหนี้และหุ้นกู้ที่ต้องจ่ายภายใน 1 ปี สูงถึง 13,845 ล้านบาท
เงินไม่พอจ่าย: ค่า Current Ratio อยู่ที่ 0.70 (ต่ำกว่า 1 แปลว่ามีเงินสด/สินทรัพย์หมุนเวียน ไม่พอจ่ายหนี้สั้น)
ขอเลื่อนตาย: ล่าสุดต้องขอประชุมผู้ถือหุ้นกู้เพื่อ “ขอขยายเวลาชำระหนี้ 14,455 ล้านบาท ออกไปอีก 3 ปี” (พูดง่ายๆ คือขอเบี้ยวหนี้ชั่วคราวเพื่อหาเงินมาหมุนก่อน)
4. วิกฤตความเชื่อมั่น: “ความปลอดภัยที่แลกด้วยชีวิต”
เหตุการณ์เครนถล่มที่ สีคิ้ว และ พระราม 2 (มกราคม 2026) คือฟางเส้นสุดท้าย:
นายกฯ สั่งยกเลิกสัญญา: แม้นายกฯ จะสั่ง แต่ ITD ยังแถลงสู้ว่า “สัญญายังมีผลบังคับใช้” (พยายามรักษาลมหายใจสุดท้าย)
สาเหตุที่คนตั้งคำถาม: สภาพคล่องที่ตึงตัวมาก ทำให้บริษัท “ลดต้นทุน” จนกระทบมาตรฐานความปลอดภัยหรือไม่? การเร่งงานเพื่อหนีค่าปรับ (เพราะงานล่าช้าไป 2 ปี) คือต้นเหตุของความประมาทหรือไม่?
วิเคราะห์ฉบับ Droid: บทสรุปยักษ์ใหญ่
ITD กำลังตกอยู่ในสภาวะ “Zombie Company” คือบริษัทที่รอดตายไปวันๆ ด้วยการกู้หนี้ใหม่มาโปะหนี้เก่า และรับงานใหม่มาเพื่อเอาเงินล่วงหน้ามาหมุน
ความเสี่ยงนักลงทุน: หุ้นราคาถูกไม่ได้แปลว่าน่าซื้อ เพราะหนี้สินล้นพ้นตัวและมีโอกาสโดนฟ้องร้อง/ยกเลิกสัญญาสูงมาก
ความเสี่ยงสังคม: ตราบใดที่ระบบประมูลงานยังเน้น “ราคาต่ำสุด” ยักษ์ที่สภาพคล่องแย่ก็จะดัมพ์ราคาเพื่อเอาตัวรอด และไปลดเกรดความปลอดภัยหน้างาน จนเกิดเหตุสลดซ้ำซาก
สรุปสั้นๆ: ITD คือบริษัทที่ “งานล้นมือแต่เงินไม่มี… แถมบารมี (ความน่าเชื่อถือ) ก็หมดแล้ว”
(ที่มา FB ดอย – droid 17 มกราคม 2569)